美联储看淡全球动荡局面 坚信美国经济复苏难以逆转

来源:          时间:2015-01-09 01:29:00

全球通缩威胁、石油行业债券违约忧虑以及油企裁员人数激增,都无法改变美国联邦储备委员会(美联储)的坚定信念:美国经济复苏已站稳脚跟。周三新公布的贸易数据以及消费支出不断增强的信号证实,在备受不确定性煎熬的全球经济当中,美国仍是一大亮点。美国11月贸易逆差缩窄至不足400亿美元,为经济成长提供助推,与此同时美国人在进口石油方面的支出下降。

    此外,第一份有关圣诞节假日销售季的企业报告也表明,这些节省下来的资金至少有一部分流向了商店。J.C. Penney(JCP.N: 行情)公布11月和12月同店销售上升3.7%,公司股价也随之大涨将近20%。

    根据周三公布的会议记录,美联储在12月政策会议上近距离评估了全球油价暴跌以及欧洲的动荡局势,并确定这些负面趋势难以逆转美国经济的整体强势。

    “几名与会官员...认为实体经济最终显露出的增长势头将比预期更强,而另外几人则认为,能源价格下跌对国内支出的促进作用可能会相当大。”

    这份会议记录或许会为今年确立一个重要的经济主题:随着美联储政策与其他主要央行的政策分道扬镳,全球系统将会如何反应。

    欧洲央行与日本央行预计将在未来数周至数月继续放松货币政策;而新兴市场近几年吸引到创纪录规模投资的闪亮表现也已趋于黯淡。

    “美联储会议记录为结束量化宽松后的政策环境给出了定义,”Prudential Fixed Income首席投资策略师Robert Tipp表示。“若美联储采取积极的行动,将会吸引资金离开新兴市场。”

    自美联储12月16-17日会议以来,全球整体状况可以说已经转弱。会议记录中指出,如果全球经济急剧滑坡,美国也难以独善其身。

    这种连带影响已经出现。信贷分析师已将关注目标锁定油企勘探与生产企业的负债;标准普尔在2014年底调降了六家企业的债信评级,并断言若油价仍维持在极低水平,整体行业都将承压。

    不仅能源企业的劳工受到直接冲击,其他关联行业也受到影响。美国钢铁公司(United States Steel)本周宣布将裁减756名工人,因为能源企业使用的钢管和其他产品需求下滑

    但分析师认为,低廉油价带来的正面效应才刚刚开始,料会使美联储坚定地保持正轨,即便油价下跌未来数月将推动通胀率进一步远离美联储的目标。

    贸易逆差缩窄促使分析师上调对2014年经济成长预估。

    油价下跌还给消费者省下数以千亿计美元,这种趋势在11月零售销售数据中开始明显显现。12月的数据料仍然强劲,全美零售商联合会预计12月零售销售较上年同期成长4.1%。

    **债券收益率下降**

    Cornerstone Macro分析师Roberto Perli在最近的一份分析称,美国公债收益率稳步下跌,更多地说明了油价下跌推动下的通胀趋势及其对经济的较长期影响,但对未来利率趋势预期的反映较少。

    他说,公债收益率下跌,部分原因是由于在对经济成长的预期继续升温之际,投资者抵销通胀的需求也在下降。

    “投资者可能倾向于假定债券市场正对美国经济释出非常悲观的讯息,但实际上,债市传达的状况完全相反,”Perli写道。

    “10年期公债收益率表明的成长预期本月实际上有所改善,而且自从夏季油价开始下跌之后,一直在改善。债市认同我们的观点,即油价下跌对整体美国经济来说是好事。”







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