您当前的位置：400亿创投基金凸显市场化运作 可撬动千亿资本
中国政府财政支持产业发展的模式，正在由过去对企业的补贴、减免等行政划拨模式，向市场化、专业化的投资扶持模式转变。国务院总理李克强昨日主持召开国务院常务会议，决定设立国家新兴产业创业投资引导基金，形成总规模400亿元的盘子，重点支持处于起步阶段的创新型企业，并将实行市场化运作、专业化管理。
业内人士指出，400亿创投基金的设立对于促进技术与市场融合、创新与产业对接，孵化和培育面向未来的新兴产业，推动产业和经济结构升级都具有重要意义，此举是上升到国家层面对创新创业战略的具体支持，如果引导得好，至少可以将杠杆放大十倍，投资规模可至数千亿元，惠及众多小微企业。
创投资金规模升级 扶持创新企业起步
自去年开始，中央政府不断为小微企业派出政策大礼包。昨日，国务院常务会议又把焦点对准创新型小微企业。会议决定，设立国家新兴产业创业投资引导基金，重点支持处于“蹒跚”起步阶段的创新型企业。
会议要求，下一步将中央财政战略性新兴产业发展专项资金、中央基建投资资金等合并使用，盘活存量，发挥政府资金杠杆作用，吸引有实力的企业、大型金融机构等社会、民间资本参与，形成总规模400亿元的新兴产业创投引导基金。
“把几项战略性产业基金、财政专项等‘碎钱’、‘零钱’合并起来，盘活使用，从而更好发挥财政资金‘四两拨千斤’的作用，更大力度支持科技创新型企业。”李克强总理昨日在会上说。
早在2010年，国务院就曾圈定七大战略性新兴产业，并设立战略性新兴产业发展专项资金。专项资金成立后，发改委和财政部又于2012年底发布了资金管理办法，指出专项资金一般采取拨款补助、参股创业投资基金等支持方式。
去年5月21日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，提出成倍扩大中央财政新兴产业创投引导资金规模，加快设立国家新兴产业创业投资引导基金，完善市场化运行长效机制，实现引导资金有效回收和滚动使用，破解创新型中小企业融资难题。
随后，财政部在当年8月称，中央财政已经下达战略性新兴产业发展专项资金20亿元，与地方政府联合参股，吸引社会投资者出资设立49只创业投资基金。
此前有数据显示，截至2014年8月，中央财政已累计安排资金91亿元，吸引带动地方政府、社会资金427亿元，共设立190只创业投资基金，投资了大量创新型企业，对推动创新、促进经济稳定增长起到了重要作用。
而昨日的国务院会议上，创投基金的规模再度加码到400亿元人民币的规模，这是以前比较少的，作用也会更大。业内人士认为，上述400亿总额的中央财政战略性新兴产业发展专项资金，在地方和社会资本跟进投资后，会进一步放大对企业的投资额，进而实现企业的快速发展和产业升级。
凸显市场化运作 社会出资人优先分红
本次常务会议明确，基金实行市场化运作、专业化管理，公开招标择优选定若干家基金管理公司负责运营、自主投资决策。同时，为突出投资重点，新兴产业创投基金可以参股方式与地方或行业龙头企业相关基金合作，主要投向新兴产业早中期、初创期创新型企业。
分析人士指出，引导基金将通过公开方式选择专业的基金管理机构来负责运营，基金本身则更多退回到出资人的定位，这和以前国有投资公司出资人和管理人一体的运作方式大为不同。如此更加市场化的运作方式，效率将更高，将产出更多的经济回报和更明显的社会效益。
同时，新兴产业创投基金收益分配实行先回本后分红，社会出资人可优先分红。国家出资收益可适当让利，收回资金优先用于基金滚存使用。通过政府和社会、民间资金协同发力，促进大众创业、万众创新，实现产业升级。
上海欧擎资产管理集团副董事长、TSF资本执行合伙人宋斌表示，国务院常务会议提出的基金实行市场化运作、专业化管理的思路，是基金的点睛之笔，也将成为政府引导基金乃至整个基金行业意义深远的事件。
他指出，国家新兴产业创业投资引导基金推出的背后，反映了政府对企业财政支出思路的重要调整。
“从以往计划经济模式的补、减为主，转向母基金投资撬动为主。用市场化手段把资金高效投资于科技新兴产业内的小微企业，这种思路转变带给一线真正有潜力的小微企业的扶持作用将是事半功倍的。”
财政部财科所副所长白景明表示，基金倡导市场化模式运作，最受关注的是改变了原先存在的财政资金无偿投入模式，而是以股权投资方式扶持中小企业创新发展，这是财政资金支持企业发展的一大创新。
白景明认为，此次国务院决定设立国家新兴产业创业投资引导基金，有助于完善新兴产业创投计划的市场化运行机制，更好发挥财政资金效益，在破解创新型中小企业融资难题的同时，也为中国新兴产业的发展注入持久动力。
可撬动数千亿资本 惠及众多小微企业
创投基金不仅引资力强，它更大的意义在于，这对国家来说并不是一笔巨大的财政负担，但分配到各个小微企业后，能帮助成千上万的企业发展起来，这其中创造的社会价值以及经济价值是难以估量的，可以说是一个一本万利的生意。
按经验来看，政府投入此类创投基金的引导资金一般不超过三成，且引资规模能达到4倍以上。梳理主要基金项目官方披露的数据可以发现，政府引导资金一般占这些基金的20%-40%，而引入社会资本则达4-8倍不等。
“这是上升到国家层面对创新创业战略的具体支持，对国家而言是大事，对正在蓬勃发展的大众创业和早期投资来说，更是好事。如果引导得好，至少可以将杠杆放大十倍，投资规模可至4000亿元。”中科招商董事长单祥双表示。
上海欧擎资产管理集团副董事长、TSF资本执行合伙人宋斌也表示，从中央到省、地市各级政府引导基金的叠加合力，加上引入民间、海外资本，400亿引导基金撬动的资本杠杆何止数千亿，受惠的小微企业更是难以计数。
中关村高新技术企业协会秘书长曹毅指出，新基金的设立，改变了过去补贴制的办法，股权投资的形式，可以通过引导基金撬动社会资本，“400亿的基金，通过创投的方式至少可以放大5倍。”
不过，专家也提醒，从官方表述看，这一基金更强调市场化运作，不以营利为目的，但自身要保证正常的滚存运转，这和过去的直接“下发”有本质区别，要防止暗箱操作和腐败滋生，防止基金成为“唐僧肉”。
对此，北京大学经济研究所常务副所长苏剑认为，首先在使用方式方面，应该体现“有偿使用”原则，使所扶持创投企业提高财务约束机制，提高基金的使用效率。其次，要引导其它相关创投基金参与合作，引导社会资金进入创业投资领域。而且在引导基金的使用上，应以民间资金自己的选择为主，并对民间资金的所有者事先进行风险提示，说清楚责任和权益的分担。
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