您当前的位置：贸易顺差处历史高位 未必带来大量外汇占款投放
海关总署2015年2月8日数据显示，2015年1月中国出口同比下降3.2%、进口同比下降19.7%，当月贸易顺差3669亿元（600.32亿美元）。光大证券首席经济学家徐高认为，在一般贸易顺差的推动之下，1月贸易顺差达历史峰值。考虑到近期人民币贬值所反映出的资本流出压力，较高的贸易顺差并不一定会带来较多的外汇占款发放。央行有可能将继续在银行间市场投放基础货币。
徐高在研究报告中指出，由于去年春节位于1月底，而今年春节位于2月中下旬。春节前加快出口集中于去年1月份，而对今年1月贡献则相对有限，导致出口同比增速出现下跌。春节前消费需求集中也会推动进口的提升，春节错位一定程度上导致今年1月出口出现接近20%的同比跌幅。随着近年春节的来临，2月进出口相对于去年同期可能会有所回升。外贸情况具体走势需要等春节因素退出后才能明朗。
对美国出口增速小幅下滑，与美国同期制造业PMI的走弱吻合。这说明，尽管市场对于美国复苏的预期相当强烈，但美国经济复苏反映到我国出口上的拉动力并不强。与之同时，我国对欧盟和日本的出口增速也处在较低位置。由于人民币贬值预期增强，对港出口出现明显收缩，1月同比下跌11.0%。然而中国对东盟出口在1月份获得15.5%的同比增长，较12月提高4个百分点，一定程度上反映我国企业“走出去”对国内出口的拉动效应。
在一般贸易顺差的推动之下，1月我国总贸易顺差达到600亿美元的历史峰值。不过，考虑到近期人民币贬值所反映出的资本流出压力，较高的贸易顺差并不一定会带来较多的外汇占款发放。央行有将继续在银行间市场投放基础货币。
徐高认为，无论是对发达经济体出口增速的走低，还是一般贸易顺差的持续，都表明国内经济增长较为疲弱。因此，货币政策将维持宽松基调。不过，宽松货币更可能以刺激信贷为方式来进行。而银行间市场的流动性仍将处在“更紧平衡”状态，短期资金价格系统性高于2014年下半年水平。
扫描二维码 关注我们
打印
关闭