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不符合通缩特征 有隐患重在防范
不要夸大中国经济通缩风险(热点聚焦)
CPI(居民消费价格指数)持续走低，PPI(生产者物价指数)连续负增长，经济相对疲弱，近期市场对中国经济陷入通缩的担忧不断升级。对此，专家指出，要以科学理性态度正视当前经济形势，不要夸大风险，随便扣上通缩的帽子。未来在基建投资、内需消费和对海外投资驱动下，在松紧适度的货币政策调控下，中国有足够办法化解通缩隐患。
物价走低引发担忧
最近一系列经济数据似乎不尽如人意。来自国家统计局的数据，1月CPI同比仅增0.8%，PPI同比下降4.3%，已连续第35个月为负值，CPI和PPI均创下逾5年新低。另据海关总署统计，1月份外贸进出口录得最差数值，进口下滑严重，贸易顺差3669亿元，扩大87.5%。
其中，物价持续走低，1月份CPI跌破1%更引发“通缩”恐慌。广发证券分析师冯明表示，从CPI指标来看，目前情况属于“通货收缩”，但距离“通货紧缩”并不遥远。
对普通百姓而言，通胀是熟悉的，而对于通缩，则无太多切身体会。专家指出，通缩危害严重，其基本特征表现为：一是物价普遍持续下降；二是货币供给量连续下降；三是有效需求不足，经济全面衰退。
“今年中国经济面临的通缩风险不容小觑。”瑞穗证券亚洲公司首席经济学家沈建光认为：具体来看，一是内需疲软仍然持续。二是美元走强与全球需求疲软之下，全球大宗商品市场进入寒冬。这对国内避免通缩不利。三是产能过剩局面没有改观。
不要妄下“通缩”定论
“通缩”狼真的来了吗？有观点认为，物价至少出现连续3至6个月的负增长，才能被定义为通缩。目前中国的CPI依旧处于正增长状态，从这个角度来看，中国经济并未陷入通缩。
国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁对本报记者说，从严格的理论意义上讲，通缩表现为物价持续下跌影响到消费，消费不振又阻碍了经济增长。事实上，当前物价下跌是供给端造成的，比如包括油价在内的大宗商品价格下跌，电商等新型业态发展降低了商品成本，并非百姓消费需求低迷所为。
物价在通缩中是一个重要指标，“1月份CPI下跌有特殊原因”，中国国际经济交流中心信息部部长徐洪才[微博]在接受本报记者采访时指出，一是暖冬使蔬菜等食品供应充足，二是春节错月，三是猪肉价格下跌。估计2月份物价会有所反弹。更主要的是，1月CPI环比上涨0.3%，保持了上涨的稳定态势。
流动性也是考量通缩的重要内容。从货币供应看，最近央行[微博]为缓解春节前惯常的流动性偏紧采取了许多措施，向市场释放了所需的流动性。央行决定自2015年2月5日起下调金融机构人民币(6.2400, 0.0001, 0.00%)存款准备金率0.5个百分点。同时，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。
业内人士认为，春节前降准时点符合预期，合计释放资金上限预计在7000亿左右。
今年仍会适度投放货币
当前“通缩”隐患仍然存在，特别是PPI连续负增长不容忽视。徐洪才说，PPI下跌原因有四：一是国际大宗商品价格下跌导致国内原材料工业品价格下降；二是电子商务发展迅猛，商品的物流成本下降，导致价格下跌；三是产能过剩，供过于求导致价格下跌；四是内需不足导致物价下跌。
“前两个因素不需治理，是好事。进口大宗商品价格下跌能降低生产企业的成本，电商带来的价格下跌给消费者带来了实惠。”徐洪才说，对于后两个因素造成的通缩隐患，我们也有足够的办法化解。
徐洪才指出，产能过剩属于结构性问题，需要深化改革，调整结构，加大对外投资等方式进行综合治理。目前“一带一路”、京津冀、城镇化、基础设施等建设的启动，都将带动经济发展，化解过剩产能。
“而内需不足必须通过松紧适度的货币政策解决，通过货币投放来保证流动性合理充裕，因此建议今年再次适当下调存款准备金率，同时，还应降息，适度降低实体经济的融资成本。”徐洪才指出。
事实上，央行也正在行动。从去年11月21日到今年2月4日，央行降息后又降准。业内人士预计，中央经济工作会议强调，货币政策要更加注重松紧适度，预计年内会继续适度投放货币。
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